在核电领域，江苏神通（002438）无疑是一颗璀璨的明星。作为市占率超 90%的核电龙头企业，江苏神通在 A 股市场展现出了无可撼动的地位。
目前，核电设备在绝大多数环节已实现国产化，东方电气、上海电气、佳电股份、江苏神通等装备制造企业均是核电机组的核心供应商。江苏神通专注于各种阀门的研发生产，在国内核电阀门领域占据龙头地位，为核电机组供应球阀和蝶阀产品，具有举足轻重的作用。
从业绩方面来看，公司最近的表现持续稳步增长。2020 - 2022 年核电获批新机组订单逐渐转化为公司业绩。2023 年公司核能新增订单 8.03 亿元，同比增长 16.88%，为接下来的业绩增长提供了有力保障。受益于高毛利核电业务的快速增长，公司盈利能力稳中有升，2023 年，公司毛利率、净利率分别达到 31.69%、12.60%，相比 2022 年同期提高了 1.84、0.97 个百分点，扭转了之前的下降趋势。2024 年上半年，公司的毛利率虽稍微下降到 31.58%，但营业净利率反而继续上升到 13.62%，盈利能力进一步提升。
在核电阀门领域，参与竞争的主要有中核科技、纽威股份和江苏神通等几家上市公司，不过三家公司的产品并无直接竞争，反而能够相互补充。而从 2009 年以来的核电阀门订单来看，江苏神通的核级蝶阀和球阀占据 90%以上的市场份额，绝对的市场优势地位也让核电阀门产品的毛利率超过 40%，成为公司高毛利的重要保障。江苏神通在核电阀门市场中的领先优势依靠的是不断增长的技术实力，公司已研发出能满足第三代、第四代核电技术要求的阀门产品，进一步巩固了其市场优势地位。公司多年来的研发投入也在不断上升，从 2019 年之前的不到 5000 万元，已增长到 2023 年的 9453 万元，研发资金在营收中的比重长期在 4%以上。
钢铁价格持续低位，有利于提高公司整体利润。由于全球经济复苏不及预期，钢铁市场需求下降，价格大幅下滑，现在的市场价格只有 2021 年的 50%左右，大幅降低了钢铁下游企业的原材料成本。在江苏神通的整体成本中，钢铁等原材料成本超过 80%，钢铁价格的低位有利于公司降低成本，提高盈利能力。同时，国内核电建设稳步增长，公司核电阀门收入有望快速提高。预计 2024 年公司核电业务收入将比 2023 年大幅增长。
产品清晰的市场定位，不断增强的技术实力，正是江苏神通市场竞争优势的充分保障，也成为公司业绩稳步增长的有力支撑。
